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行业新闻

中金宏观:多因素推动PPI较快修复

作者:admin日期:2020-12-10阅读

肉价、菜价和旅行价格带动CPI同比转负

11月CPI同比初次转负至-0.5%,较上月下降1个百分点中,猪肉和鲜菜别离贡献了0.5和0.2个百分点。而中心CPI和服务CPI同比均相等于上月的0.5%和0.3%。

食物CPI同比从10月的2.2%转负至-2%。1)能繁母猪存栏接连10个月上升,已康复到正常年份80%以上,猪价周期持续下行,猪肉CPI同比降幅由上月的-2.8%进一步扩展至-12.5%。受比价联系影响,牛羊肉价格同比亦回落。2)前期南边洪涝形成的高菜价逐步回落,鲜菜CPI环比接连第三个月涨幅弱于季节性,鲜菜CPI同比涨幅从10月的16.7%进一步回落至8.6%。3)玉米大豆价格上涨,但小麦和粳稻等主粮价格持稳,粮食CPI同比较上月小幅回落至1.4%。

非食物CPI同比亦小幅转负至-0.1%。双节往后,旅行价格同比由10月的0.6%较快回落至0%。但房租同比降幅收窄,家电、交通东西、通讯东西价格同比持续改进。

PPI同比降幅持续收窄

11月PPI同比降幅从-2.1%收窄至-1.5%,其间国内需求微弱、疫苗推升世界大宗价格,生产资料价格同比上升,食物带动生活资料价格同比回落。

疫苗落地,推进世界油价和有色金属价格加快上涨。国内有色金属采选与压延加工业分项、石油挖掘与加工业分项同比均上升。

冬储需求旺季,进口管控仍严,煤炭采选业价格均环比升、同比扩。

地产和基建出资仍较微弱,黑色金属采选和加工分项同比改进。

海外第三波疫情来袭,出口需求微弱,纺织、金属制品、化纤、橡胶、造纸价格同比亦改进。

下一年二季度PPI冲高首要受低基数影响,但难成钱银收紧的主因

往前看,CPI方面,猪价进入下行周期,加上四季度和下一年一季度的高基数,CPI同比近月或持续通缩,但随着复苏深化,非食物CPI有望持续改进。下一年全年CPI同比或在1%以下。PPI方面,疫苗落地,海外需求的康复将抬振世界大宗价格,国内需求方面,受三条红线影响,地产新开工增速或趋缓,但基建和制造业出资需求仍将坚硬,PPI通缩或持续收窄,下一年二季度同比或转正。下一年4-5月PPI同比或较快冲高,首要受本年同期负油价和大宗价格低迷的低基数影响,或并不会成钱银政策收紧的首要要素。

中金微观 | 多要素推进PPI较快修正 — 2020年11月通胀数据点评

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文章来历

本陈述摘自:2020年12月9日现已发布的我国微观简评《多要素推进PPI较快修正 — 2020年11月通胀数据点评》